Допоможіть вирішити задачу:
Номінальна ставка процента з урахуванням інфляції складає 22%, а темп інфляції очікується на рівні 8% річних. Визначити реальну майбутню вартість, якщо обсяг вкладених інвестицій 165000 грн.
Загальна потреба підприємства в капіталі для реалізації інвестиційного проєкту складає 946 тис. грн. Прибуток від операційної діяльності при цьому прогнозується в розмірі 473 тис. грн. Середній рівень фінансових витрат по позикових коштах – 15%. Податковими пільгами підприємство не користується. Визначити ефект фінансового важеля та силу дії фінансового важеля у випадку, якщо підприємство:
• здійснить інвестиційний проєкт за рахунок власного капіталу;
• доведе частку позикового капіталу до 35%;
• доведе частку позикового капіталу до 70%.
При якому максимальному рівні фінансових витрат забезпечується позитивне значення ефекту фінансового важеля?
За результатами розрахунків оцініть фінансовий ризик при різній структурі інвестованого капіталу.
Ответы
Щоб вирішити першу задачу, спочатку обчислимо реальну ставку процента. Реальна ставка процента обчислюється за формулою:
Реальна ставка процента = (1 + номінальна ставка процента) / (1 + темп інфляції) - 1.
Підставимо в нашому випадку дані:
Номінальна ставка процента = 22% = 0,22,
Темп інфляції = 8% = 0,08.
Реальна ставка процента = (1 + 0,22) / (1 + 0,08) - 1 = 1,22 / 1,08 - 1 = 0,1296.
Тепер можемо розрахувати реальну майбутню вартість. Вона обчислюється за формулою:
Реальна майбутня вартість = Стартовий обсяг інвестицій * (1 + реальна ставка процента) ^ Кількість років.
Підставимо в нашому випадку дані:
Стартовий обсяг інвестицій = 165000 грн,
Реальна ставка процента = 0,1296,
Кількість років (вважаємо, що ми розраховуємо на майбутню вартість через певний період часу) = наприклад, 5 років.
Реальна майбутня вартість = 165000 * (1 + 0,1296) ^ 5.
Отримане значення буде реальною майбутньою вартістю.
Щоб розрахувати ефект фінансового важеля та силу дії фінансового важеля, скористаємося наступними формулами:
Ефект фінансового важеля = (Величина фінансового важеля - 1) * 100%,
Величину фінансового важеля обчислюють за формулою:
Величина фінансового важеля = Загальна потреба підприємства в капіталі / Прибуток від операційної діяльності,
Сила дії фінансового важеля = Рівень рентабельності до оплати позичених коштів / Рівень рентабельності до оплати власного капіталу,
Рівень рентабельності до оплати позичених коштів обчислюється за формулою:
Рівень рентабельності до оплати позичених коштів = (Прибуток від операційної діяльності - Фінансові витрати) / Витрати на позичковий капітал,
Рівень рентабельності до оплати власного капіталу = Покращення показника чистого прибутку / Витрати на власний капітал.
Щоб розрахувати максимальний рівень фінансових витрат, при якому забезпечується позитивне значення ефекту фінансового важеля, можна порівняти значення фінансових витрат для різних структур інвестованого капіталу та визначити при якому рівні витрат ефект стає позитивним.
Для оцінки фінансового ризику при різній структурі інвестованого капіталу, можна використовувати показники, такі як заборгованість підприємства, покриття боргу від поточних активів, рентабельність співвідношення боргу до власного капіталу та інші. Оцінюючи ці показники, можна визначити і оцінити фінансовий ризик, пов'язаний з різними структурами інвестованого капіталу.